TokenInsight:Axie Infinity背后的经济学分析
新用户的增长率是经济系统中关键的和决定性的变量。在中短期内,这种增长趋势将持续下去。目前的经济模式应该将 Axie 的需求与新玩家加入脱钩,以增强其价格的长期抗波动性。本文翻译自 Joel John 发布在 decentralised 的文章 The Economcs Behind Axie Infinity,这篇文章摘录自 JX 的报告 The Analysis of Economic System in Axie InfinityAxie Infinity 最近一直是圈内的热门话题,我曾在2020年12月写过一篇关于这款游戏的文章。如果你想了解他们的情况,我强烈建议你阅读这篇来自 Packy 的报道。由于诸多缘由,这款游戏已经推动了人们对区块链企业看法的演变。毫无疑问,Axie Infinity 已经成为少数几个在新兴经济体中具有大众市场吸引力的游戏之一。当 NBA Top Shot 和 Sorare 还在专注于传统体育项目时,Sky Mavis——Axie Infinity背后的母公司,已经将目光转向游戏市场并创造了一个全新的主题:有些人称其为在玩中赚(Play-to-earn),还有一些人用 GameFi 来称呼——表示游戏可以与金融相融合。在今天的文章中,我们将着眼于 Axie Infinity 的代币经济系统是如何构建的,新玩家的预期收益是怎样的,以及它与当今世界大型经济体的收入相比如何。在我们开始之前,我想为可能不了解 Axie Infinity 的读者解释一下这篇文章中的一些术语:Axie Infinity——我们正在谈论的游戏Axie NFT——上面提到的游戏中使用的幻想生物角色SLP 和 AXS——Axie Infinity 中用于激励用户以及游戏过程中需要花费的两种代币说完这些,让我们正式开始探讨游戏的经济系统是如何建立的。Axie Infinity 经济系统内循环Axie infinity 的经济活动目前依赖于两个功能——战斗和繁殖。一场战斗需要玩家带领一个由3个 Axie NFT 组成的 Axie 团队进行,获胜后会获得 Smooth Love Potion(SLP) 作为奖励。该游戏有一个排名机制,每月奖励排名靠前的玩家一部分 AXS 代币。如上图所示,该生态系统在一个闭环内有三种形式的互动,这涉及到玩家、Axie(NFT)和核心代币(AXS 和 SLP),这两个循环分别体现了游戏的价值创造维度和价值消耗维度。逆时针方向的绿色外循环体现了这款游戏创造价值的能力,用户进入生态系统购买 Axie,这些 Axie 需要花费实际的美元来购买;Axie 需要消耗 AXS 和 SLP 代币进行繁殖;玩家将购买或赢得的 AXS 质押以获取收益。 而创造消耗的能力体现在顺时针方向的紫色内循环中,玩家购买 AXS 和 SLP 代币进行 Axie 繁殖和社区治理,绝大多数用户都是通过交易所购买的;参与战斗赢取 AXS 和 SLP 代币奖励;通过出售 NFT 来创造收入。资金通过用户购买代币以及 NFT 进行游戏而进入系统,当用户出售他们现有的代币和 NFT 时,资金就会离开系统。可获得的收益为了估计用户能从 Axie Infinity 中赚到多少钱,我们探讨一下游戏中各个功能的奖励。该游戏设计了每日任务,对任何拥有3个 Axie NFT 的用户开放,完成这些任务就可以获得50个 SLP 代币奖励。这些是每天发放的固定奖励,以保持用户的参与度和回头率。除了完成每日任务以外,用户可以参与探险模式战斗(人机对战),每场战斗可以获得1到20个 SLP 代币,该模式每天最多可以获得100个 SLP 代币。在我们的模型中,假设玩家每天都将能够通过简单的游戏获得这100个 SLP 代币。游戏的竞技场模式允许用户之间进行战斗,并在每场战斗中获得1至12个 SLP 代币,在游戏中拥有较高排名的玩家将能够从中获得更多的 SLP 代币。在协议层面上,我们认为平均每场战斗可以获得8个 SLP,并假设一个玩家在一天内可以与其他玩家进行10场比赛,共计获得80个 SLP 代币。收益明细和所涉及的成本如下表所示。在上述计算中,我们计算参与 Axie Infinity 的成本。目前,用户需要组建一个包含3个 Axie NFT 的队伍才可以参与游戏。每一只 Axie 都需要至少361美元,构建一支新的队伍需要花费3个 AXS 代币,所以我们把它加到这个总数中,得出1209美元。这就是玩家开始游戏至少需要投入的资金。但这将如何转化为收入?鉴于 SLP 代币可以在市场上自由交易,我们认为用户可以出售他们的代币来创造收入。假设一个用户每天可以卖出230枚 SLP代币,那么按照8月2日的价格可以获得52.9美元。因此,一个在 Axie infinity 上投入时间的用户预计每月可以从游戏中赚取约1600美元。然而,如果每个人都在不断出售他们获得的 SLP 代币,那么市场可能早就崩溃了,这也是游戏引入繁殖功能的原因。繁殖,正如这个词所代表的意思——使用两个现有的 NFT 来创造第三个。每只 Axie 可以最多可以繁殖7次,但每次繁殖的成本都会增加。游戏设计上禁止 Axie 同代兄弟姐妹之间进行繁殖,而且 Axie 父母不能与他们的后代繁殖,Axie 幼崽需要五天才能生长成熟。第一次繁殖的 SLP 成本大约是25美元,但第七次繁殖可能需要价值500美元的 SLP 代币。通常情况下,用户在 Axie 的繁殖成本超过它可以创造的收入前,没有理由在市场上出售。有趣的是,我们发现了一种策略,可以在不产生高成本的情况下不断繁殖 Axie NFTs。在每一代繁殖中从外部引入第三只 Axie 进行繁殖,以避免成本上升,每只 Axie 在进行两次繁殖后,就可以卖掉它来获取收益。在上述情况下,我们考虑有三个 Axie NFT 被命名为 A、B 和 C。为了更直接地计算,我们把它们产生的后代称为 D、E 和 F,并有不同的序号。假设,一个由3个 Axie 组成的团队可以在一个月内繁殖6个 Axie NFT。这将产生如上所述的费用。每月的成本为2700个 SLP 代币和24个 AXS 代币,累计花费1629美元。如果我们将每个 Axie NFT 以361美元的价格出售,这意味着一个玩家在一个月内可以繁殖出大约价值2166美元的 NFT。减去 SLP 和 AXS 代币成本,净利润为537美元。再加上1587美元的日常活动收入,玩家每个月大约可以赚取2124美元。在上述情况下,我们可以不考虑最初3个Axie的1083美元的初始费用,因为玩家总是至少有3个 Axie NFT 用于日常活动。在我们看来,Axie Infinity 的经济系统有三个支柱,它们在游戏发展不同阶段以不同方式相互作用。它们是 Axie Infinity 中 NFT 的最低价格,SLP(用于繁殖的代币)和AXS(原生代币)。这三种资产的成本在不同点上相互抵消。经济周期Axie Infinity 的内部经济周期表现如上图所示,与梅里尔-林奇的投资时钟十分相似,分为4个阶段:阶段1 -> 阶段2游戏刚刚推出,内部经济系统的参与者很少。资产的价格保持低位,但由于早期参与者购买AXS 代币和 Axie NFT 开始游戏,价格出现了初步的上升。阶段2 -> 阶段3游戏的早期玩家开始相互竞争,并开始购买更多的 AXS 和 Axie NFT。这从根本上提高了对基础资产的需求,为后续的爆发埋下了伏笔。阶段3 -> 阶段4游戏开始进入主流媒体的视线,记者们把 Axie 描绘成未来的工作形式,基础资产的泡沫化趋势日趋严重。对于新玩家来说,加入游戏的成本变得异常高。 量大到难以置信的资产被部署到大规模的繁殖业务,NFT 被推到了一个暂时的高价,但 NFT 供应量上升开始带动价格下降。阶段4 -> 阶段1由于投资回报较低,只为商业目的玩游戏的玩家开始退出游戏,使价格回到了真正喜欢该游戏的新玩家可以重新进入的水平。事实上,这种经济周期情况已经在 Axie Infinity 中出现了,下表中的数数据展示了了 Axie NFT 的最低价和 SLP 的价格。根据上面的数据,我们可以将5月下半月归类为阶段4,SLP 的价格处于高位而 Axie NFT 保持低价格。6月份大部分时间 SLP 和 Axie 的价格都处于相对较低的水平,符合阶段1的描述。6月底到7月初,随着 Play-to-Earn 模式的火热,Axie Infinity 在加密货币游戏行业经历了前所未有的增长;SLP 价格在增长的早期阶段保持稳定,该时段与阶段2完美匹配。在7月中旬,市场又经历了阶段3,理性定价被抛到脑后,资产价格达到新高。然后,又将回到阶段4。对于大多数资产来说,阶段4是估值重置以创造新高点的时间段,这是我们在大多数新时代资产中看到的一般模式。主要收获新用户的增长率是经济系统中关键的和决定性的变量。在中短期内,这种增长趋势将持续下去。从以上分析可以看出,该游戏经济增长的主要驱动力来自新用户的需求。目前 Axie Infinity 玩家的月收益在2000美元以上,如果 Axie Infinity 是一个国家,其平均月薪将在所有国家中排名第25。25名后的国家居民如果来到 Axie Infinity,可以获得更多收入。目前的经济模式应该将 Axie 的需求与新玩家加入脱钩,以增强其价格的长期抗波动性。Axie Infinity 的经济系统面临着外部挑战,如宏观加密货币市场环境,这超出了游戏内操纵策略的控制范围。团队已经意识到这一点,并一直在继续为玩家增加使用场景,以最大限度地利用 Axie,而不是一味地在市场上倾销。对于相对保守的玩家来说,在阶段3末期进入游戏将会是最优的策略,因为此时 Axie 价格大幅缩水。而对于更激进的玩家来说,在阶段1或阶段4积累廉价 Axie 的计划会更好。